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Registro Completo |
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Biblioteca(s): |
Embrapa Unidades Centrais. |
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Data corrente: |
14/10/2005 |
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Data da última atualização: |
14/10/2005 |
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Autoria: |
SHENG, H. H.; SAITO, R. |
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Título: |
Determinantes de spread das debêntures no mercado brasileiro. |
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Ano de publicação: |
2005 |
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Fonte/Imprenta: |
Revista de Administração, São Paulo, v.40, n.2, p.193-205, abr./jun. 2005. |
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Idioma: |
Português |
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Conteúdo: |
A principal contribuição deste artigo diz respeito aos resultados decorrentes da introdução, nos modelos de determinação de spread de taxa de juros das emissões de debêntures, das variáveis qualidade do rating e expectativa de mercado internacional sobre o ambiente econômico brasileiro. Foram coletados dados relativos a 138 emissões de debêntures brasileiras no período de janeiro de 1999 a dezembro de 2002. Testes paramétricos e não-paramétricos foram aplicados para verificar o efeito do rating sobre o spread e, em seguida, os métodos de mínimos quadrados ordinários e de momentos generalizados, para analisar a influência de variáveis de controle. Encontraram-se evidências de que: o rating afeta o spread independentemente do indexador da emissão; a origem - nacional ou internacional - dos ratings não é relevante; a causalidade rating-spread, entretanto, não é clara nas emissões que ocorreram em ambiente favorável, em que se verifica maior incidência de classificações discrepantes de risco; a expectativa de mercado internacional em relação ao ambiente econômico brasileiro, o tipo de setor e o volume da emissão são importantes variáveis de controles na determinação do spread. |
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Palavras-Chave: |
ambiente econômico; capital cost; características contratuais; corporate bond; custo de capital; debêntures; loan characteristics; rating; spread de taxa de juros; the state of the economy; yield spread. |
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Categoria do assunto: |
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Marc: |
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520 $aA principal contribuição deste artigo diz respeito aos resultados decorrentes da introdução, nos modelos de determinação de spread de taxa de juros das emissões de debêntures, das variáveis qualidade do rating e expectativa de mercado internacional sobre o ambiente econômico brasileiro. Foram coletados dados relativos a 138 emissões de debêntures brasileiras no período de janeiro de 1999 a dezembro de 2002. Testes paramétricos e não-paramétricos foram aplicados para verificar o efeito do rating sobre o spread e, em seguida, os métodos de mínimos quadrados ordinários e de momentos generalizados, para analisar a influência de variáveis de controle. Encontraram-se evidências de que: o rating afeta o spread independentemente do indexador da emissão; a origem - nacional ou internacional - dos ratings não é relevante; a causalidade rating-spread, entretanto, não é clara nas emissões que ocorreram em ambiente favorável, em que se verifica maior incidência de classificações discrepantes de risco; a expectativa de mercado internacional em relação ao ambiente econômico brasileiro, o tipo de setor e o volume da emissão são importantes variáveis de controles na determinação do spread.
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Registro original: |
Embrapa Unidades Centrais (AI-SEDE) |
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