01991naa a2200265 a 450000100080000000500110000800800410001910000170006024500670007726000090014452012360015365300240138965300170141365300330143065300190146365300210148265300160150365300250151965300110154465300280155565300290158365300170161270000140162977300820164311161202005-10-14       2005    bl uuuu     u00u1 u    #d1 aSHENG, H. H.  aDeterminantes de spread das debêntures no mercado brasileiro.  c2005  aA principal contribuição deste artigo diz respeito aos resultados decorrentes da introdução, nos modelos de determinação de spread de taxa de juros das emissões de debêntures, das variáveis qualidade do rating e expectativa de mercado internacional sobre o ambiente econômico brasileiro. Foram coletados dados relativos a 138 emissões de debêntures brasileiras no período de janeiro de 1999 a dezembro de 2002. Testes paramétricos e não-paramétricos foram aplicados para verificar o efeito do rating sobre o spread e, em seguida, os métodos de mínimos quadrados ordinários e de momentos generalizados, para analisar a influência de variáveis de controle. Encontraram-se evidências de que: o rating afeta o spread independentemente do indexador da emissão; a origem - nacional ou internacional - dos ratings não é relevante; a causalidade rating-spread, entretanto, não é clara nas emissões que ocorreram em ambiente favorável, em que se verifica maior incidência de classificações discrepantes de risco; a expectativa de mercado internacional em relação ao ambiente econômico brasileiro, o tipo de setor e o volume da emissão são importantes variáveis de controles na determinação do spread.  aambiente econômico  acapital cost  acaracterísticas contratuais  acorporate bond  acusto de capital  adebêntures  aloan characteristics  arating  aspread de taxa de juros  athe state of the economy  ayield spread1 aSAITO, R.  tRevista de Administração, São Paulogv.40, n.2, p.193-205, abr./jun. 2005.