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Registro Completo |
Biblioteca(s): |
Embrapa Unidades Centrais. |
Data corrente: |
16/02/2005 |
Data da última atualização: |
16/02/2005 |
Autoria: |
SILVA, A. L. C. da. |
Título: |
Governança corporativa, valor, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras. |
Ano de publicação: |
2004 |
Fonte/Imprenta: |
Revista de Administração, São Paulo, v.39, n.4, p.348-361, out./dez. 2004. |
Idioma: |
Português |
Conteúdo: |
O objetivo no presente artigo é analisar os efeitos da estrutura de controle e propriedade no valor de mercado, na estrutura de capital e na política de distribuição de dividendos de empresas no Brasil. Os resultados mostram alto grau de concentração do capital votante. Mesmo quando não existe um acionista majoritário, o maior acionista possui parcela significativa do capital votante. A empresa é controlada, na média, por seus três maiores acionistas. Nota-se, também, diferença razoável entre o porcentual de votos e o de capital total nas mãos dos grandes acionistas. Esse mecanismo parece ser usado pelos acionistas majoritários para manter o controle da empresa sem possuir 50% do capital total. Os resultados dos testes revelam que existe uma relação, muitas vezes estatisticamente significativa, entre estrutura de governança, valor de mercado, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras. As conclusões que utilizam a estrutura indireta são substancialmente as mesmas da estrutura direta, mas as variáveis da estrutura indireta têm maior poder explicativo do que as da estrutura direta. Uma possível explicação para a melhoria dos resultados estatísticos é que as variáveis da estrutura indireta realmente medem quem é o dono, em última instância, das empresas. Portanto, o estudo das questões acerca da propriedade das empresas não deve ficar restrito à propriedade direta, mas aprofundar-se em quem é o controlador final das empresas. |
Palavras-Chave: |
alavancagem; corporate governance; dividend policy; governança corporativa; leverage; política de dividendos; valor; valuation. |
Categoria do assunto: |
-- |
Marc: |
LEADER 02153naa a2200217 a 4500 001 1113074 005 2005-02-16 008 2004 bl uuuu u00u1 u #d 100 1 $aSILVA, A. L. C. da 245 $aGovernança corporativa, valor, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras. 260 $c2004 520 $aO objetivo no presente artigo é analisar os efeitos da estrutura de controle e propriedade no valor de mercado, na estrutura de capital e na política de distribuição de dividendos de empresas no Brasil. Os resultados mostram alto grau de concentração do capital votante. Mesmo quando não existe um acionista majoritário, o maior acionista possui parcela significativa do capital votante. A empresa é controlada, na média, por seus três maiores acionistas. Nota-se, também, diferença razoável entre o porcentual de votos e o de capital total nas mãos dos grandes acionistas. Esse mecanismo parece ser usado pelos acionistas majoritários para manter o controle da empresa sem possuir 50% do capital total. Os resultados dos testes revelam que existe uma relação, muitas vezes estatisticamente significativa, entre estrutura de governança, valor de mercado, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras. As conclusões que utilizam a estrutura indireta são substancialmente as mesmas da estrutura direta, mas as variáveis da estrutura indireta têm maior poder explicativo do que as da estrutura direta. Uma possível explicação para a melhoria dos resultados estatísticos é que as variáveis da estrutura indireta realmente medem quem é o dono, em última instância, das empresas. Portanto, o estudo das questões acerca da propriedade das empresas não deve ficar restrito à propriedade direta, mas aprofundar-se em quem é o controlador final das empresas. 653 $aalavancagem 653 $acorporate governance 653 $adividend policy 653 $agovernança corporativa 653 $aleverage 653 $apolítica de dividendos 653 $avalor 653 $avaluation 773 $tRevista de Administração, São Paulo$gv.39, n.4, p.348-361, out./dez. 2004.
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Registro original: |
Embrapa Unidades Centrais (AI-SEDE) |
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