Data/hora: 25/06/2024 00:20:53

Biblioteca(s): | Embrapa Unidades Centrais.
Data corrente: | 16/02/2005
Data da última atualização: | 16/02/2005
Autoria: | SILVA, A. L. C. da.
Título: | Governança corporativa, valor, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras.
Ano de publicação: | 2004
Fonte/Imprenta: | Revista de Administração, São Paulo, v.39, n.4, p.348-361, out./dez. 2004.
Idioma: | Português
Conteúdo: | O objetivo no presente artigo é analisar os efeitos da estrutura de controle e propriedade no valor de mercado, na estrutura de capital e na política de distribuição de dividendos de empresas no Brasil. Os resultados mostram alto grau de concentração do capital votante. Mesmo quando não existe um acionista majoritário, o maior acionista possui parcela significativa do capital votante. A empresa é controlada, na média, por seus três maiores acionistas. Nota-se, também, diferença razoável entre o porcentual de votos e o de capital total nas mãos dos grandes acionistas. Esse mecanismo parece ser usado pelos acionistas majoritários para manter o controle da empresa sem possuir 50% do capital total. Os resultados dos testes revelam que existe uma relação, muitas vezes estatisticamente significativa, entre estrutura de governança, valor de mercado, alavancagem e política de dividendos das empresas brasileiras. As conclusões que utilizam a estrutura indireta são substancialmente as mesmas da estrutura direta, mas as variáveis da estrutura indireta têm maior poder explicativo do que as da estrutura direta. Uma possível explicação para a melhoria dos resultados estatísticos é que as variáveis da estrutura indireta realmente medem quem é o dono, em última instância, das empresas. Portanto, o estudo das questões acerca da propriedade das empresas não deve ficar restrito à propriedade direta, mas aprofundar-se em quem é o controlador final das empresas.
Palavras-Chave: | alavancagem; corporate governance; dividend policy; governança corporativa; leverage; política de dividendos; valor; valuation.
Categoria do assunto: | --
Registro original: | Embrapa Unidades Centrais (AI-SEDE)
Exemplares: | AI-SEDE - (29587-1) - ADC - AP - -- - 658.005 - R454 -  - DIS