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Registro Completo |
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Biblioteca(s): |
Embrapa Unidades Centrais. |
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Data corrente: |
14/10/2005 |
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Data da última atualização: |
14/10/2005 |
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Autoria: |
SANTOS, E. M. dos; PAMPLONA, E. de O. |
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Título: |
Teoria das Opções Reais: uma atraente opção no processo de análise de investimentos. |
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Ano de publicação: |
2005 |
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Fonte/Imprenta: |
Revista de Administração, São Paulo, v.40, n.3, p.235-252, jul./set. 2005. |
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Idioma: |
Português |
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Conteúdo: |
O ambiente de competição no qual as empresas estão inseridas tem feito com que elas busquem rápida adaptação às mudanças, procurando investir em projetos que venham a criar opções, tornando-as, dessa forma, mais flexíveis. Nesse contexto, o uso estático das técnicas tradicionais de avaliação de investimentos, principalmente o Fluxo de Caixa Descontado, tem sofrido duras críticas, uma vez que essas não têm sido capazes de captar o valor da flexibilidade administrativa presente em muitos projetos. Tal fato tem levado praticantes de Administração e acadêmicos à busca de métodos mais sofisticados de avaliação de investimentos que sejam capazes de lidar com a incerteza, a irreversibilidade e a aprendizagem. A habilidade da teoria de precificação de opções em quantificar a flexibilidade em investimentos em projetos estratégicos a torna uma opção atraente se comparada à análise feita pelo padronizado Fluxo de Caixa Descontado. Um projeto de pesquisa e desenvolvimento pode ser considerado um caso típico para a aplicação da Teoria das Opções Reais, pois a decisão de investir nos resultados de uma pesquisa pode não ser exercida, e a possibilidade dessa decisão não é considerada nos métodos tradicionais. Do exposto, este trabalho vem demonstrar a Teoria das Opções Reais aplicada à análise de investimento em um projeto real de pesquisa e desenvolvimento, contribuindo, dessa forma, para a redução do gap entre a teoria e a prática. São usados dois métodos: o de Kallberg e Laurin (1997); e o de Geske (1979), adaptado para opções reais por Kemna (1993) e apontado por Perlitz, Peske e Schrank (1999) como uma importante ferramenta na avaliação de opções compostas. Os resultados são comparados com aqueles obtidos por meio do tradicional Fluxo de Caixa Descontado e da Árvore de Decisão. Por fim, embora a Teoria das Opções Reais esteja em estágio de desenvolvimento e consolidação, sugere-se que ela possa ser encarada e usada como promissora ferramenta no processo de tomada de decisão. MenosO ambiente de competição no qual as empresas estão inseridas tem feito com que elas busquem rápida adaptação às mudanças, procurando investir em projetos que venham a criar opções, tornando-as, dessa forma, mais flexíveis. Nesse contexto, o uso estático das técnicas tradicionais de avaliação de investimentos, principalmente o Fluxo de Caixa Descontado, tem sofrido duras críticas, uma vez que essas não têm sido capazes de captar o valor da flexibilidade administrativa presente em muitos projetos. Tal fato tem levado praticantes de Administração e acadêmicos à busca de métodos mais sofisticados de avaliação de investimentos que sejam capazes de lidar com a incerteza, a irreversibilidade e a aprendizagem. A habilidade da teoria de precificação de opções em quantificar a flexibilidade em investimentos em projetos estratégicos a torna uma opção atraente se comparada à análise feita pelo padronizado Fluxo de Caixa Descontado. Um projeto de pesquisa e desenvolvimento pode ser considerado um caso típico para a aplicação da Teoria das Opções Reais, pois a decisão de investir nos resultados de uma pesquisa pode não ser exercida, e a possibilidade dessa decisão não é considerada nos métodos tradicionais. Do exposto, este trabalho vem demonstrar a Teoria das Opções Reais aplicada à análise de investimento em um projeto real de pesquisa e desenvolvimento, contribuindo, dessa forma, para a redução do gap entre a teoria e a prática. São usados dois métodos: o de Kallberg e Laurin (1997); e... Mostrar Tudo |
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Palavras-Chave: |
análise de investimentos; flexibilidade administrativa; investment analysis; managerial flexibility; opções reais; pesquisa e desenvolvimento (P&D); real options; research and development (R&D). |
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Categoria do assunto: |
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Registro original: |
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