Data/hora: 15/06/2024 13:39:02

Biblioteca(s): | Embrapa Unidades Centrais.
Data corrente: | 16/02/2005
Data da última atualização: | 25/05/2005
Autoria: | SILVEIRA, A. D. M. da; LANZANA, A. P.; BARROS, L. A. B. de C.; FAMÁ, R.
Título: | Efeito dos acionistas controladores no valor das companhias abertas brasileiras.
Ano de publicação: | 2004
Fonte/Imprenta: | Revista de Administração, São Paulo, v.39, n.4, p.362-372, out./dez. 2004.
Idioma: | Português
Conteúdo: | O principal conflito de agência nas companhias abertas brasileiras ocorre entre acionistas controladores e minoritários como decorrência da presença de uma estrutura de propriedade concentrada nas empresas. Esse conflito é reforçado pela separação entre os direitos de controle e os direitos sobre o fluxo de caixa por meio da emissão de duas classes de ações - com e sem direito a voto. Neste artigo, investiga-se se a diferença entre o direito de controle (direito de voto) e o direito sobre o fluxo de caixa (participação no capital total) dos acionistas controladores possui relação com o valor de mercado das companhias. Utilizou-se o método dos Mínimos Quadrados Ordinário e os procedimentos de Efeitos Aleatórios e Efeitos Fixos para um painel de empresas de 1999 a 2002. Foi constatada, em linhas gerais, uma relação negativa não significante estatisticamente entre a diferença do direito de controle e do direito sobre o fluxo de caixa em posse dos acionistas controladores e o valor de mercado das companhias, sugerindo que as empresas com maior disparidade entre poder para tomada de decisão e participação no capital total tendem a apresentar menor valor de mercado. Os resultados, apesar de não conclusivos, apontam no sentido de que a adoção da regra de uma ação-um voto pode contribuir para a maximização do valor da empresa.
Palavras-Chave: | agency conflict; conflito de agência; corporate governance; empirical test; estrutura de propriedade; expropriação dos minoritários; governança corporativa; minority shareholders' expropriation; ownership structure; teste empírico.
Categoria do assunto: | --
Registro original: | Embrapa Unidades Centrais (AI-SEDE)
Exemplares: | AI-SEDE - (29588-1) - ADC - AP - -- - 658.005 - R454 -  - DIS