Data/hora: 19/06/2024 13:08:09

Biblioteca(s): | Embrapa Florestas.
Data corrente: | 05/04/2016
Data da última atualização: | 07/04/2016
Autoria: | JOAQUIM, M. S.; SOUZA, A. N. de; SOUZA, S. N. de; PEREIRA, R. S.; ANGELO, H.
Título: | Aplicação da teoria das opções reais na análises de investimentos em sistemas agroflorestais.
Ano de publicação: | 2015
Fonte/Imprenta: | Cerne, Lavras, v. 21, n. 3, p. 439-447, 2015.
Idioma: | Português

Conteúdo:

Neste trabalho, compararam-se os valores gerados pela análise econômica
tradicional (Valor Presente Líquido - VPL) com as Opções Reais. Aplicou-se o método
proposto por Copeland & Antikarov para opções arco-íris, devido às três variáveis
estocásticas selecionadas, com decisão de abandono caso o valor do projeto com
flexibilidade fosse menor que o valor do ativo subjacente. Possibilitando a geração do valor
de flexibilidade para que o empreendedor tenha mais confiança na tomada de decisão no
momento de investir em um projeto com Sistema Agroflorestal, com a visualização de
diversos cenários em uma única análise. Os resultados demonstraram que a análise de
viabilidade econômica com Opções Reais propicia a melhor visualização dos possíveis
cenários, dentro de um intervalo gerado pela volatilidade dos preços. O VPL adotado
como o valor do ativo subjacente foi de R$ 5.684,32, com a taxa de desconto (WACC) de
9,95% e taxa de juros livre de risco de 7,5%. Para determinar a volatilidade calculou-se: o
desvio padrão do retorno logaritmizado (27,06), a média (0,0883), valores dos movimentos
ascendentes (u) 1,3107 com probabilidade de ocorrência de 61,34% e descendentes (d)
0,7628 com probabilidade de 38,66%. O valor da opção em caso de abandono foi de R$
2.059,01/ha positivo. Os resultados mostraram que o VPL superestimou o retorno do
projeto e que seria viável abandoná-lo.

Thesagro: | Análise de Risco; Análise Econômica; Economia Florestal.
Categoria do assunto: | --
Registro original: | Embrapa Florestas (CNPF)
Exemplares: | CNPF - (54923-1) - ADD - AP - PP -  -  -  - DIS